《電子煙管理辦法》討論

限制口味：第一次征求意見(jiàn)稿中提出風(fēng)味物質(zhì)引誘未成年人，本次更明確。成分從122種下降到101種（含薄荷醇、咖啡提取物、可可提取物），在煙草口味基礎(chǔ)上做出其他口味補(bǔ)充。

禁止舉辦展會(huì)/論壇/博覽會(huì)：煙草類(lèi)別很少在國(guó)內(nèi)做展會(huì)，一直以來(lái)都叫產(chǎn)品進(jìn)口會(huì)/進(jìn)博會(huì)，都是內(nèi)部進(jìn)博會(huì)，沒(méi)有面向公眾，將電子煙參照傳統(tǒng)卷煙進(jìn)行管控。

不得排他經(jīng)營(yíng)：傳統(tǒng)煙草走過(guò)排他/變相排他路徑，在電子煙品類(lèi)上市銷(xiāo)售時(shí)提出不得排他經(jīng)營(yíng)，以防走老路。

用于出口電子煙產(chǎn)品登記：可操作性上不太可行，海外企業(yè)委托國(guó)內(nèi)生產(chǎn)時(shí)可能還在生產(chǎn)，進(jìn)行登記時(shí)會(huì)對(duì)銷(xiāo)售帶來(lái)障礙。取消這一條有利于出口端生產(chǎn)銷(xiāo)售。

第三十三條?“不在中國(guó)境內(nèi)銷(xiāo)售、僅用于出口的電子煙產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)符合目的地國(guó)家或地區(qū)的法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)要求；目的地國(guó)家或地區(qū)沒(méi)有相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)要求的，應(yīng)當(dāng)符合我國(guó)的法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)要求”，出口產(chǎn)品應(yīng)該只要滿(mǎn)足目的國(guó)的要求。

總體來(lái)看，本次電子煙管理辦法更加可行，對(duì)電子煙從生產(chǎn)、批發(fā)、零售實(shí)行牌照制，與意見(jiàn)稿無(wú)太大出入。定義電子煙為霧化物，市場(chǎng)上多種形態(tài)產(chǎn)品出現(xiàn)，統(tǒng)一用霧化物進(jìn)行規(guī)范。最后提出其他新型煙草制品，將今后可能出現(xiàn)的新型煙草制品納入管控范圍，參考第四十四條“其他新型煙草制品按照本辦法有關(guān)規(guī)定執(zhí)行”。

出口企業(yè)角度

最近兩年電子煙政策發(fā)布的密集度超過(guò)了過(guò)去10年，本次管理辦法對(duì)大型出口企業(yè)是利好大于利空的，因?yàn)轭^部和頸部企業(yè)在人才、合規(guī)性等方面能做的更好，能夠應(yīng)對(duì)政策變化，但對(duì)小企業(yè)是較為不利的，因?yàn)樾∑髽I(yè)在合規(guī)性層面會(huì)較難達(dá)到。

外部市場(chǎng)來(lái)看，中東、南美在2022年會(huì)有較大增長(zhǎng)；歐洲市場(chǎng)相較美國(guó)市場(chǎng)更為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)；美國(guó)仍舊是最大的需求市場(chǎng)。

電子煙市場(chǎng)增長(zhǎng)很快，因此監(jiān)管需要對(duì)其進(jìn)行管控，這種監(jiān)管預(yù)計(jì)較傳統(tǒng)煙草相對(duì)容易，比如電子煙可以安人臉識(shí)別、兒童鎖等，監(jiān)管技術(shù)預(yù)計(jì)會(huì)逐步現(xiàn)代化。

公司1-2月份出口增長(zhǎng)依然很快，主要銷(xiāo)售地區(qū)歐美、東南亞等，主要產(chǎn)品是一次性煙、換彈式都有。

品牌商角度

口味限制：第二十六條“禁止銷(xiāo)售除煙草口味外的調(diào)味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙”。本次口味限制非常明確，要求煙草口味，從品牌和工廠角度會(huì)加大煙草口味研發(fā)創(chuàng)新，從消費(fèi)需求出發(fā)，水果口味禁售后，部分年輕人預(yù)計(jì)會(huì)退出這個(gè)消費(fèi)群體，監(jiān)管里面沒(méi)有明確零丁產(chǎn)品是否納入監(jiān)管范圍，這對(duì)草本霧化產(chǎn)品是相對(duì)利好。

渠道層面：之前對(duì)零售商有保留，對(duì)批發(fā)商要求嚴(yán)格（需要上報(bào)國(guó)務(wù)院審批），本次相關(guān)概念模糊化（第二十八條“持有煙草專(zhuān)賣(mài)批發(fā)企業(yè)許可證的企業(yè)，經(jīng)國(guó)務(wù)院煙草專(zhuān)賣(mài)行政主管部門(mén)批準(zhǔn)，變更許可范圍后，方可從事進(jìn)口產(chǎn)品的批發(fā)業(yè)務(wù)”），可能批發(fā)商審批的權(quán)限會(huì)下放到省級(jí)或更低層級(jí)；本次口味限制對(duì)零售商會(huì)有很大打擊。整體來(lái)說(shuō)，渠道預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)型和洗牌，未來(lái)不一定是集合店和專(zhuān)賣(mài)店模式，因?yàn)閱渭兛繜煵菘谖吨蜗嚓P(guān)壓力會(huì)很大，預(yù)計(jì)未來(lái)電子煙渠道會(huì)向便利店以及煙草銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型。后續(xù)需要跟蹤的是自5月1號(hào)起，各省市是否會(huì)對(duì)非煙草口味電子煙銷(xiāo)售進(jìn)行管控。

細(xì)則：各省市細(xì)則有可能在4月份落地出臺(tái)，不同地區(qū)執(zhí)行細(xì)則預(yù)計(jì)會(huì)有差異。

整體影響：利好頭部品牌，頭部品牌有更強(qiáng)的能力應(yīng)對(duì)政策變化、渠道洗牌和轉(zhuǎn)型。

Q&A

Q：煙草口味能否做出差異化？未來(lái)101種添加劑限制條件下，可發(fā)揮的空間如何？

A：101種添加劑之中有3種是做固態(tài)電子煙的，纖維素、碳酸鈣、瓜爾膠，因此只剩98種。煙草口味作為主基調(diào)，可以做出差異，比如在調(diào)香、薄荷醇等上可以有差異。

Q：國(guó)內(nèi)1-2月份電子煙品牌銷(xiāo)售情況？

A：1-2月份頭部品牌跟去年持平略有提升，中小品牌受影響較大有退出。品牌商基本是1-2個(gè)月庫(kù)存，渠道少量庫(kù)存，終端庫(kù)存30天左右，理想的庫(kù)存消化至少需要2-3個(gè)月，5月1日實(shí)行新辦法，去庫(kù)壓力比較大。

Q：5月1日實(shí)行本次征求意見(jiàn)稿條例，在此之前是否相關(guān)牌照都會(huì)發(fā)放？

A：5月1日明確實(shí)施那大概率會(huì)實(shí)施，從業(yè)者需要在此前申請(qǐng)牌照，去年已經(jīng)進(jìn)行信息填報(bào)，預(yù)計(jì)會(huì)在近期推出如何申請(qǐng)牌照的具體辦法，但在5月1日之前全部處理完時(shí)間太緊，出口為主的頭部企業(yè)，可能會(huì)第一批發(fā)放，后續(xù)分批次發(fā)放，企業(yè)申請(qǐng)后尚未發(fā)牌的預(yù)計(jì)也會(huì)給寬限期。

Q：如何看美國(guó)市場(chǎng)合成尼古丁后續(xù)監(jiān)管？

A：大概率會(huì)歸入傳統(tǒng)尼古丁監(jiān)管，但執(zhí)行需要時(shí)間；合成尼古丁的產(chǎn)生主要是在美國(guó)市場(chǎng)規(guī)避監(jiān)管，后續(xù)其實(shí)關(guān)注的應(yīng)該是成本的問(wèn)題，目前合成尼古丁的成本沒(méi)有優(yōu)勢(shì)（體量還?。?。

Q：天然尼古丁的后續(xù)供需情況？

A：尼古丁提取量跟煙葉產(chǎn)量和煙葉中的煙梗相關(guān)，全球角度煙葉產(chǎn)能是富余的，中國(guó)角度煙葉庫(kù)存量也有較大數(shù)額，全國(guó)煙草生產(chǎn)中產(chǎn)生的煙草廢棄物提取尼古丁沒(méi)有太大問(wèn)題，后續(xù)保證電子煙生產(chǎn)需要的尼古丁量是沒(méi)有問(wèn)題的。煙草中的尼古丁含量一般1%-3%，最高的品種達(dá)8%以上，若尼古丁需求提升較多，可以種植尼古丁含量較高的煙葉品種來(lái)滿(mǎn)足需求。

Q：外掛式的產(chǎn)品，后續(xù)是否會(huì)被監(jiān)管？

A：作為整體進(jìn)行銷(xiāo)售時(shí)，還是會(huì)按照電子煙監(jiān)管，參考第四十條（霧化物是指可被電子裝置等全部或部分霧化為氣溶膠的混合物及輔助物質(zhì)）；若僅作為不相關(guān)的增香棒進(jìn)行銷(xiāo)售時(shí)或可以適當(dāng)規(guī)避。

Q：新辦法下傳統(tǒng)煙草零售店是否能銷(xiāo)售電子煙？

A：傳統(tǒng)煙草零售點(diǎn)需要在現(xiàn)有煙草零售許可證上增加電子煙的銷(xiāo)售許可，只要通過(guò)規(guī)范批發(fā)公司及平臺(tái)，銷(xiāo)售不會(huì)有障礙。

Q：如何看后續(xù)一次性煙的發(fā)展？

A：預(yù)計(jì)一次性產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)沒(méi)有太多成長(zhǎng)空間，一次性產(chǎn)品（一般兩三百口，一盒煙估計(jì)也差不多）在美國(guó)賣(mài)的較好，主因1）價(jià)格較低，2）口味不受限，國(guó)內(nèi)相對(duì)而言?xún)?yōu)勢(shì)不大，所以中國(guó)換彈居多。